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8 月 29 日黎明，波司登（03998.HK）一纸公告，将喧嚣两日的"收购加拿大鹅"大戏按下暂停键："相关报谈内容伪善，公司无任何应线路而未线路信息。"
而此前，CNBC（好意思国消耗者与交易频谈）的爆料还毋庸置疑——加拿大鹅控股鼓吹贝恩成本正接洽出售股份，波司登及由方源成本和安踏体育构成的财团被列为潜在买家。音信一出，加拿大鹅股价一度飙升 16%。安踏体育当先于 8 月 28 日盘后发布泄露公告，否定参与潜在收购。
诚然波司登和安踏赶快辟谣，但这一"绯闻"却激发了市集的凡俗关爱，背后映射出行家羽绒服市集的竞争方法以及中国品牌的崛起。那么，这一收购据说从何而来？波司登是否有收购加拿大鹅的实力？
二者绯闻从何而来？
这场收购据说并非谈听途说。
从卖方看，加拿大鹅的"待理不理"早已有迹可循。
贝恩成本自 2013 年收购加拿大鹅渊博股权并在 2017 年主导其上市后，已捏有该品牌越过 12 年。近期有音信称，贝恩成本正在与财务参谋人探讨出售部分或沿途股份的有缱绻，并已收到对加拿大鹅约 13.5 亿好意思元的非凡化收购要约。
从加拿大鹅的事迹表现来看，连年来其增长确乎靠近压力。完毕 2025 年 3 月 30 日，加拿大鹅 2025 财年营收虽同比增长 1.09% 至 13.48 亿加元，但从近四年的事迹表现来看，营收增幅彰着放缓，已从 21.54% 逐年下滑至 1.09%。在 2026 财年第一季度（完毕 2025 年 6 月 29 日），诚然营收同比增长 22.4% 至 1.08 亿加元，但净耗费却从旧年同期的 7400 万加元扩大至 1.255 亿加元。
从买方看，波司登的"外欧化贪图"给了市集充分思象空间。
2024/25 财年，集团收入升迁 11.6% 至约东谈主民币 259.02 亿元，职权鼓吹应占溢利升迁 14.3% 至约东谈主民币 35.14 亿元，账上现款充裕。其中，品牌羽绒服业务动作最大收入起原，录得收入约为东谈主民币 216.68 亿元，占总收入的 83.7%，同比上升 11.0%。
在高端化布局上，波司登不休发力，推出多个高端系列居品，如登峰系列，最贵的登峰 2.0 卖到近 1.5 万元。同期，波司登通过外洋大奖升迁品牌影响力，闲适户外羽绒服系列已包揽德国红点奖、好意思国 muse 联想奖等五项外洋大奖。这种在高端市集的积极逾越，让市集当然将波司登与相通定位高端的加拿大鹅讨论起来。
波司登在外洋市集的动作也为据说添柴加薪。2024/25 财年，波司登投资加拿大虚耗羽绒服品牌慕瑟纳可（Moose Knuckles），捏股约为 31.6%，成为其联营企业。这一计谋投资标明波司登在外欧化和高端化的谈路上贪图勃勃，也让市集揣摸其是否会进一步收购加拿大鹅这么的行业头部品牌。
加拿大鹅是卖身照旧自救？
加拿大鹅正在阅历它登陆成本市集以来最凛凛的"酷寒"。这只曾凭极地科考叙事和明星街拍横扫中产衣柜的加拿大"大鹅"，如今同期被盟可睐、波司登与鼻祖鸟三股势力从高处、腰部与眼下同期扯破。
盟可睐以限量联名和秀场光环守住万元级虚耗心智，鼻祖鸟用"山系通勤"把底本属于羽绒服的冬日预算划进冲锋衣口袋，而波司登则把 8000 元价位段作念成"中国版大鹅"。更奥密的是，中国年青东谈主正在集体"去 Logo 化"，他们自得为一对萨洛蒙溢价，却不再把胸口的大鹅标视作外交货币；当小红书上平替条记点赞过万，加拿大鹅的稀缺叙事开动失灵。
从投资收益角度启航，当下大致是一个顺应的退出时机。当今，贝恩成本已收到来自博裕成本和安宏成本 13.5 亿好意思元的报价，还有其他潜在买家也在不雅望，此时出售，贝恩成本有望已毕资金回笼，舒服自己投资讲演需求。
然而，选拔不竭捏有并助力加拿大鹅自救，也存在一定合感性。尽管当下增长乏力，但加拿大鹅品牌底蕴深厚，在高端羽绒服市集仍有一定影响力。况兼，其也在积极自救，通过拓展品类，推出毛衣、鞋履、太阳镜等居品，试图开脱"冬衣代名词"标签，向全年掩饰的挥霍牌转型。要是转型得手，翌日仍有较大的增漫空间。
同期，尽管靠近竞争，中国市集依然具有雄伟后劲，加拿大鹅大致也渴望通过自己退换，重新夺回市集份额。贝恩成本若选拔不竭捏有，加拿大鹅后续的转型策略和市集表现将至关进击。
波司登高端化困局待解
当今，波司登在国内市集依然是当之无愧的龙头品牌，况兼在外洋市集的著名度也在缓缓升迁。通过与外洋联想师合营、过问外洋时装周等步履，波司登得手升迁了品牌的先锋感和外洋形象。此外，波司登领有完善的供应链体系和苍劲的坐蓐才气，这是因循其业务推广和品牌发展的进击基础。
连年来，波司登的居品价钱不休攀升，高端化计谋收效权臣，但也激发了消耗者关于其居品是否天值地值的质疑。
比如，尽管波司登"登峰 2.0 "声称含绒量 95%，蓬松度达到 1000，但消耗者并未感知到本事代差带来的体验升迁。这几年，波司登通常联名，和爱马仕前联想总监、故宫、高缇耶都有过合营 ，但这些联名大多仅仅简便的图案拼接或者 LOGO 重叠，透顶莫得原创联想讲话的千里淀。在小红书、微博等平台上，消耗者吐槽御寒性与价钱不匹配、跑绒钻毛等问题的，论千论万："我花大价钱买的联名款，发现和平日款没啥实质永别，穿上身，别东谈主也看不出来，简直很冤大头""穿 3000 元的联名款，御寒性和昔时 1000 元的差未几，还跑绒、钻毛" ……
"波司登应针对年青消耗群体的审好意思和消耗才气，建筑更多方法新颖、价钱亲民的先锋羽绒服，舒服年青消耗者追求先锋与性价比的双重需求。" 90 后上班族小孙提出。在她看来，波司登御寒效力可以，即是许多方法太过"纯熟"。
波司登与加拿大鹅的"绯闻"诚然被泄露，但却反应出行家羽绒服市集的竞争方法以及中国品牌在高端市集的崛起。关于波司登而言，不管是否有收购加拿大鹅的贪图，捏续升迁自己的居品力和品牌影响力才是在热烈市集竞争中立于降龙伏虎的重要。而关于加拿大鹅来说，何如应酬市集竞争、已毕事迹增长和品牌转型，亦然摆在眼前的进击课题。
8 月 29 日收盘开云体育(中国)官方网站，波司登飞腾 0.90% 报 4.49 港元 / 股，市值 519.23 亿港元。